Đăng KýCác ngân hàng đầu tư cảnh báo đồng USD có thể đang bước vào giai đoạn suy yếu mang tính cơ cấu. Họ chỉ ra một loạt rủi ro tới đồng bạc xanh, từ sự thay đổi mạnh mẽ của chính sách thương mại Mỹ tới nguy cơ dòng vốn ngoại rút khỏi tài sản Mỹ.
Sau khi mất 8% trong năm nay, đồng USD có tiếp tiếp tục giảm sâu đến đâu?
Quan điểm chung của các ngân hàng lớn là USD sẽ sụt giảm kéo dài. Tuần trước, Deutsche Bank đã dự đoán về “đà giảm mang tính cấu trúc của USD”. Barclays lưu ý chỉ số USD đã giảm 8,3% từ đầu năm đến nay và dự kiến xu hướng suy yếu “nhiều khả năng sẽ tiếp diễn”.
Phần đông các chuyên gia cho rằng nguyên nhân khiến USD mất giá là chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Song, những người khác lưu ý sự công kích của ông vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Chủ tịch Jerome Powell cũng đang làm xói mòn niềm tin vào đồng USD.
Đặc biệt, Goldman Sachs cảnh báo việc thuế quan tăng lên mức cao nhất trong vòng 100 năm sẽ khiến các tài sản Mỹ không thể duy trì tỷ suất sinh lợi vượt trội như trước. Goldman Sachs duy trì quan điểm tích cực với USD cho tới ngày 2/4, nhưng sau đó đã thay đổi.
USD có thể xuống sâu đến đâu?
Nỗi lo về USD càng bị khuếch đại bởi lượng vốn khổng lồ của nhà đầu tư ngoại trong các tài sản tài chính Mỹ. Theo số liệu từ Goldman Sachs và Deutsche Bank, nhà đầu tư ngoại nắm giữ khoảng 18.000 tỷ USD cổ phiếu và 7.000 tỷ USD trái phiếu Mỹ.
Cũng theo Goldman Sachs, có một số dấu hiệu ban đầu cho thấy nhà đầu tư ngoại có thể đang thoái bớt vốn khỏi Mỹ. Sau khi phân tích dữ liệu về dòng tiền và trái phiếu kho bạc Mỹ, ông lớn ngân hàng Phố Wall nhận định các nhà đầu tư châu Âu nhiều khả năng là lực lượng chủ chốt đứng đằng sau đợt bán tháo gần đây.
Nhà đầu tư từ những khu vực khác, bao gồm Trung Quốc, Nhật Bản, Canada và Anh, chủ yếu mua vào cổ phiếu Mỹ trong hai tháng qua, Goldman Sachs nói thêm.
Trung hạn: khi USD suy yếu, nhiều khả năng các nhà đầu tư sẽ tính đến việc phòng hộ rủi ro tỷ giá. Điều này có thể khiến USD giảm sâu hơn nữa.
Trong trung hạn, các chuyên gia ngoại hối tin rằng đồng bạc xanh có thể được định giá ở mức 1,3 USD đổi 1 euro trong 5 năm tới, chấm dứt kỷ nguyên USD đắt đỏ.
Đề cập đến vấn đề này, trong lưu ý gửi tới khách hàng vào ngày 25/4, Goldman Sachs đánh giá các đồng tiền châu Âu sẽ tiếp tục là bên được hưởng lợi chính từ sự sụt giảm của USD. Ngân hàng này đánh giá mua vào yen sẽ là chiến lược phòng hộ tốt nhất nếu báo cáo việc làm công bố vào ngày 2/5 cho thấy tín hiệu rõ ràng về sự suy yếu của thị trường lao động Mỹ, làm tăng khả năng Fed giảm lãi suất sớm hơn và mạnh hơn dự kiến.
Goldman Sachs dự kiến đồng yen sẽ tăng giá từ 143 yen đổi 1 USD lên 135 yen đổi 1 USD trong 12 tháng tới. Từ đó đến năm 2028, đồng nội tệ Nhật Bản có khả năng mạnh lên thành 115 yen đổi 1 USD.
Đồng Đô-la suy yếu phản ánh tâm lý nhà đầu tư trước các chính sách của Mỹ
