Fed chính thức hạ lãi suất, thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa hạ lãi suất lần đầu tiên trong năm nay, với mức 0,25%, xuống 4-4,25%

Động thái này khớp với dự báo của thị trường. Duy nhất Thống đốc mới Stephen Miran phản đối chính sách lần này. Ông cho rằng Fed nên hạ mạnh hơn với mức 0,5%. Trong khi đó, 2 thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller đã bỏ phiếu ủng hộ mức giảm 0,25%.

"Các số liệu gần đây cho thấy hoạt động kinh tế đã chậm lại trong nửa đầu năm. Số việc làm mới cũng tăng chậm, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên nhưng vẫn ở mức thấp. Lạm phát tăng tốc và hiện vẫn ở mức khá cao", Fed nhận xét trong thông báo sau phiên họp.

Cơ quan này dự báo giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản nữa trong năm nay và 25 điểm cơ bản trong năm 2026, 2027. Fed còn 2 cuộc họp trong năm nay, vào tháng 10 và 12. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhận định hoạt động kinh tế đã "chậm lại", đồng thời bổ sung rằng tốc độ tạo việc làm đã giảm, đồng thời lạm phát tăng lên và vẫn ở mức cao. Sự tăng trưởng việc làm chậm lại trong khi lạm phát đi lên đã đặt 2 mục tiêu kép của Fed, bao gồm ổn định giá cả và toàn dụng lao động, vào thế xung đột. [caption id="attachment_3246" align="aligncenter" width="1020"] Diễn biến lãi suất của Fed[/caption]

Chủ tịch Fed muốn nhấn mạnh điều gì?

Trong cuộc họp báo sau quyết định cắt giảm lãi suất của Fed, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng động thái này phản ánh sự chuyển dịch trong "cán cân rủi ro" khi ngân hàng trung ương cân nhắc giữa mục tiêu ổn định giá cả và tối đa việc làm.

"Rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên" dường như là thông điệp chính của ngày hôm nay, khi ông Powell chỉ ra rằng một phần đáng kể của sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm gần đây đến từ cả hai phía: Nguồn cung lao động giảm (do nhập cư hạn chế và tỷ lệ tham gia lao động thấp hơn) và nhu cầu tuyển dụng từ các doanh nghiệp cũng suy giảm.

Dù tỷ lệ thất nghiệp chỉ “nhích nhẹ” trong năm qua và vẫn ở mức tương đối thấp, ông Powell thừa nhận rằng một số thành viên trong Ủy ban, như Thống đốc Christopher Waller, đã cảnh báo về những điểm yếu ngày càng lộ rõ bên dưới các con số tổng thể.

Lạm phát vẫn cao, thuế quan là rủi ro tiềm ẩn

Ông Powell đồng thời cảnh báo rằng lạm phát “vẫn ở mức khá cao” so với mục tiêu 2%. Giá hàng hóa đã tăng trở lại, trong khi xu hướng giảm phát ở mảng dịch vụ vẫn tiếp diễn.

"Chúng tôi đã bắt đầu thấy giá hàng hóa ảnh hưởng đến lạm phát, và thực tế, sự gia tăng giá hàng hóa chiếm phần lớn, hoặc có lẽ toàn bộ sự gia tăng lạm phát trong năm nay", Chủ tịch Powell nhận định.

Về thuế quan, ông Powell cảnh báo rằng mặc dù tác động chưa lớn, nhưng Fed dự kiến tác động sẽ ngày càng lớn và kéo dài thậm chí sang năm sau. Ông lưu ý rằng quá trình chuyển chi phí thuế quan sang giá tiêu dùng diễn ra "chậm hơn và yếu hơn" dự kiến. Điều này có thể là do doanh nghiệp đang cân nhắc chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn sang người tiêu dùng, nhưng họ vẫn đang sử dụng hàng tồn kho đã mua trước khi thuế quan được áp dụng. Điều này có thể dẫn đến việc tăng giá dần dần và có thể kéo dài.

Giảm lãi suất để kiểm soát rủi ro

Chủ tịch Fed mô tả đợt cắt giảm lãi suất hôm nay là bước chuyển sang "lập trường chính sách trung lập hơn". Ông cho biết đề xuất giảm mạnh 50 điểm cơ bản – như tân Thống đốc Stephen Miran ủng hộ – không nhận được sự đồng thuận rộng rãi trong Ủy ban. Ông Powell còn gọi đây là đợt cắt giảm kiểu "kiểm soát rủi ro" - ngụ ý rằng đây không nhất thiết là khởi đầu của một chuỗi cắt giảm liên tiếp, mà là động thái phòng ngừa trước rủi ro thị trường lao động suy yếu. Về Báo cáo Dự báo Kinh tế (SEP) và biểu đồ dot-plot mới, ông Powell nhắc lại rằng đây chỉ là tập hợp dự báo của 19 người và không phải là kế hoạch hành động thực tế của Fed. Thay vào đó, các quyết định chính sách thực tế sẽ được đưa ra dựa trên "dữ liệu thực tế sắp tới" và cân bằng rủi ro.