Đăng Ký
Ngày 13/5/2025, Bộ Lao động Mỹ công bố CPI tháng 4 tăng 0,2%, đưa lạm phát 12 tháng đạt 2,3% – thấp hơn dự báo 2,4%. Trong bối cảnh thuế quan của Tổng thống Trump tác động, giá vàng giao ngay đạt 3.254,40 USD/oz (tăng 0,55%, Kitco), và quỹ SPY (S&P 500) đạt 587,671 USD (tăng 0,80%).
Lạm Phát Thấp: Hỗ Trợ Vàng và áp lực Chứng Khoán
CPI tổng thể tăng 0,2% (đúng kỳ vọng Dow Jones), CPI lõi tăng 0,2% (thấp hơn dự báo 0,3%), với lạm phát lõi 12 tháng đạt 2,8%. Lạm phát thấp làm tăng kỳ vọng Fed duy trì hoặc cắt giảm lãi suất, giảm lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát). Theo World Gold Council, lãi suất thực giảm 0,1% hôm nay, hỗ trợ vàng và chứng khoán. Tuy nhiên, lạm phát thấp cũng giảm vai trò chống lạm phát của vàng và áp lực tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500.
Giá vàng giao ngay tăng từ 3.236,70 USD/oz (12/5) lên 3.254,40 USD/oz, nhờ lãi suất thấp và bất ổn từ thuế quan Trump nhắm vào hàng Trung Quốc. Bất ổn kinh tế và chiến tranh thương mại đẩy vàng lên như tài sản trú ẩn an toàn. Dữ liệu lịch sử (2018–2019) cho thấy vàng tăng 8% trong căng thẳng thương mại. Nhu cầu từ ngân hàng trung ương Trung Quốc (mua 223 tấn vàng năm 2024) cũng hỗ trợ.
Tuy nhiên, nếu thuế quan đẩy CPI vượt 3%, Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất, tăng chi phí nắm giữ vàng. Biến động chứng khoán (như giảm giá vàng 3% tháng 4/2025, theo Kitco) có thể khiến nhà đầu tư bán vàng bù lỗ. Nếu CPI dưới 2,5% kéo dài, nhu cầu vàng tại Mỹ có thể giảm, theo J.P. Morgan.
S&P 500: Lạc Quan Ngắn Hạn, Rủi Ro Dài Hạn
SPY tăng từ 582,99 USD (12/5) lên 587,671 USD, dao động 581,195–588,386 USD, nhờ lạm phát thấp xoa dịu lo ngại Fed thắt chặt chính sách. Kỳ vọng lãi suất thấp thúc đẩy tâm lý mua vào, đặc biệt trong công nghệ và tiêu dùng. Tuy nhiên, thuế quan đe dọa lợi nhuận doanh nghiệp phụ thuộc nhập khẩu (như Apple, Walmart). J.P. Morgan cảnh báo chiến tranh thương mại tăng nguy cơ suy thoái, có thể kéo SPY về 554,54 USD (tháng 4/2025). SPY vẫn dưới đỉnh 2024 (605,04 USD), phản ánh tâm lý thận trọng.
Triển Vọng
Giá vàng (GLD) được hỗ trợ ngắn hạn bởi lãi suất thấp và bất ổn từ thuế quan, nhưng triển vọng phụ thuộc vào diễn biến lạm phát và chính sách Fed. Nhà đầu tư nên theo dõi chỉ số PPI (14/5/2025) và bình luận của Fed về lãi suất. Nếu thuế quan đẩy CPI vượt 3%, vàng có thể tăng mạnh; ngược lại, lạm phát thấp kéo dài sẽ hạn chế đà tăng. Cân nhắc giữ vàng như công cụ phòng ngừa rủi ro, chiếm 5–10% danh mục.
