NT2 dự kiến chính sách cổ tức hấp dẫn trong 2025 – 2028

Theo thông tin từ Vietcap, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã: NT2) dự kiến mức chi trả cổ tức tiền mặt sẽ tăng gần gấp 3 lần, từ 700 đồng trong năm 2024 lên 2.000 đồng mỗi cổ phiếu trong năm 2025, tức tỷ lệ từ 7% lên 20%. Trong 2026 và 2027, tỷ lệ cổ tức sẽ được nâng lên 25%, tương đương 2.500 đồng mỗi cổ phiếu và đến 2028 nâng lên 30%, tương đương 3.000 đồng mỗi cổ phiếu.

Trong quá khứ, doanh nghiệp cũng thường xuyên trả cổ tức tiền mặt nhưng tỷ lệ có sự thay đổi tùy thuộc vào kết quả kinh doanh, như 2 năm gần nhất tỷ lệ 7% (2024) và 15% (2025).

Vietcap đánh giá kế hoạch trả cổ tức cho giai đoạn 2025 – 2028 của NT2 có thể duy trì bền vững nhờ dòng tiền tự do mạnh, ở mức khoảng 1.000 tỷ đồng/năm, cùng với tiền mặt và đầu tư ngắn hạn đạt 3.800 tỷ đồng vào cuối năm 2025.

Lợi nhuận đột biến, cổ phiếu tiệm cận đỉnh

Được biết, NT2 vừa trải qua năm 2025 với kết quả kinh doanh rất đột biến. Doanh thu thuần đạt 7.803 tỷ đồng, tăng 31% so với năm 2024. Giá vốn tăng thấp hơn nên lợi nhuận gộp đạt 1.093 tỷ đồng, gấp nhiều lần con số 51,5 tỷ đồng năm trước.

Lợi nhuận tài chính cũng tăng từ 61,3 tỷ lên 104 tỷ đồng. Chi phí quản lý giảm từ 81 tỷ về 75,7 tỷ đồng. Nhờ đó, doanh nghiệp báo lãi sau thuế gần 1.000 tỷ đồng, gấp 12 lần năm ngoái. Đây là mức lợi nhuận cao nhất tính từ 2017 đến nay của công ty.

Bên cạnh việc được huy động điện nhiều hơn, sản lượng điện đạt 3,12 tỷ kWh, tăng 14% thúc đẩy doanh thu thì chi phí khấu hao của NT2 giảm gần 20% xuống 556 tỷ trong năm qua làm giảm chi phí. Vietcap nhận định lợi nhuận của NT2 sẽ tiếp tục tăng cao vượt 1.000 tỷ đồng năm 2026 nhờ sản lượng tăng lên (dự kiến tăng 46% lên 4,6 tỷ kWh), chi phí khấu hao giảm (tiếp tục giảm khoảng 20%), ghi nhận khoảng 155 tỷ đồng bồi thường tỷ giá, thu nhập tài chính tăng lấn át mức thuế suất tăng gấp đôi lên 20%.

Công ty có khối tài sản cố định hữu hình (đầu tư nhà máy Nhơn Trạch 2) giá gốc 11.349 tỷ đồng đã khấu hao 10.469 tỷ đồng. Giá trị còn lại vào cuối năm 2025 là gần 880 tỷ đồng, với giá trị khấu hao hàng năm trên 500 tỷ đồng mỗi năm thì đến 2027 sẽ hoàn tất.

Về mặt tình hình tài chính, tại cuối năm 2025, công ty đã tích lũy được 3.737 tỷ đồng tiền gửi, chiếm 41% tổng tài sản và tăng thêm hơn 1.484 tỷ đồng so với đầu năm. NT2 hưởng lãi suất 5,2% đến 6%/năm cho khoản tiền gửi này. Trong năm 2025, mặc dù lãi suất huy động duy trì mức thấp, công ty đã tăng lãi tiền gửi từ 95 tỷ đồng lên 167 tỷ đồng.

NT2 không có nợ vay dài hạn nhưng có khoản nợ vay ngắn hạn 1.762 tỷ đồng. Vốn góp chủ sở hữu 2.879 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 1.624 tỷ đồng.

Cổ phiếu NT2 hiện giao dịch vùng 27.750 đồng/cp, ghi nhận tăng giá liên tục từ vùng 17.200 đồng từ giữa năm 2025 và tiệm cận đỉnh (thiếp lập vào 2023). Tính theo mức giá này thì tỷ suất cổ tức 2025 của công ty ở mức 7,2%, tương đương lãi suất ngân hàng hiện nay.