Chứng khoán tăng thua xa vàng, tỷ lệ VN-Index/XAU xuống thấp nhất trong hơn 1 thập kỷ

Theo xu hướng, tỷ lệ VN-Index/XAU đã rơi vào “downtrend” kéo dài từ đầu 2022 đến nay và chưa có dấu hiệu đảo chiều. Điều này phản ánh tốc độ tăng trưởng vượt trội của giá vàng so với chứng khoán Việt Nam. Ở một góc độ nào đó, có thể hiểu rằng “đầu tư chứng khoán khó nhằn hơn so với ôm vàng”.

Thực tế, giá vàng trong nước luôn có chênh lệch so với thế giới do thuế, tỷ giá…, nhưng xu hướng chung vẫn tương đồng. Những người ôm vàng từ bất kỳ thời điểm nào trước đây và nắm giữ đến nay nhìn chung đều có lãi, thậm chí lãi lớn.

Trong khi đó, chứng khoán là câu chuyện phức tạp hơn. Sự phân hoá của thị trường khiến nhiều nhà đầu tư gặp khó ngay cả trong “uptrend”. Ví dụ, năm 2025, VN-Index tăng 40% và kết thúc năm ở mức cao nhất lịch sử, nhưng đa phần nhà đầu tư đều có hiệu suất thua chỉ số, thậm chí thua lỗ nếu chọn sai cổ phiếu.

Ngay cả các quỹ đầu tư chuyên nghiệp cũng khó chiến thắng thị trường do thiếu nhóm cổ phiếu “họ” Vingroup trong danh mục. Các ETF ngoại lại là nhóm quỹ có hiệu suất khả quan nhờ “tracking” các rổ chỉ số vốn phân bổ tỷ trọng cao vào nhóm Vingroup. Trước đó, nhóm ETF này từng ghi nhận hiệu suất thua VN-Index.

Thực trạng này cho thấy duy trì hiệu suất đầu tư dài hạn trên thị trường chứng khoán không hề dễ dàng. Với nhà đầu tư thích lướt sóng ngắn hạn, tỷ lệ thua lỗ rất cao. Nhiều lãnh đạo công ty chứng khoán từng chỉ ra rằng 95% giao dịch ngắn hạn trên thị trường là thua lỗ.

Ngay cả những nhà đầu tư hàng đầu như Dominic Scriven (Chủ tịch Dragon Capital) hay Petri Deryng (Pyn Elite Fund) cũng từng thừa nhận không thể dự báo thị trường chứng khoán trong ngắn hạn, điều này càng khó với đa số nhà đầu tư cá nhân – nhóm chiếm đến 90% giao dịch hàng ngày.

Ở giai đoạn hiện tại, vàng là kênh đầu tư mang lại hiệu suất vượt trội so với chứng khoán. Tuy nhiên, không có gì chắc chắn điều này sẽ kéo dài. Ngay cả trong những giai đoạn chứng khoán không thuận lợi, vẫn có nhà đầu tư lãi lớn vượt xa tốc độ tăng giá của vàng và ngược lại.

Không thể phủ nhận, vàng vẫn là kênh đầu tư “nhàn đầu” hơn chứng khoán và là tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh thế giới biến động khó lường. Việc các ngân hàng trung ương tích trữ vàng để giảm phụ thuộc vào USD cũng là một luận điểm quan trọng hỗ trợ xu hướng dài hạn của tài sản này.