Nền tảng cơ bản vẫn tốt, cần theo dõi sát diễn biến ở Trung Đông

Ông Nguyễn Thành Trung - Nhà sáng lập FinSuccess nhận định rằng hiện tại VN-Index tiệm cận mức 1,850 điểm, nhưng định giá hiện tại vẫn chưa quá cao so với mức trung bình trong quá khứ. Một điểm tích cực khác là có sự chuyển dịch từ bất động sản sang chứng khoán do lãi suất cho vay bất động sản vẫn neo cao ở mức 13 - 14%, khiến thanh khoản chứng khoán duy trì ổn định từ 30,000 đến 40,000 tỷ đồng.

Về mặt cơ bản, ông Trung đánh giá thị trường vẫn đang hấp dẫn để đầu tư.

Bên cạnh đó, rủi ro lãi suất trong nước cũng được chú ý. Lãi suất tại Việt Nam có dấu hiệu tăng cục bộ trong đầu năm 2026 và lãi suất liên ngân hàng đã có lúc tăng vọt lên mức cao gần 20%. Ông Trung dự báo áp lực tăng lãi suất này có thể mang tính chất cục bộ, xảy ra vào khoảng đầu năm 2026 và có xu hướng giảm dần về cuối năm

Nếu cuộc xung đột địa chính trị ở Trung Đông hiện tại kéo dài hơn 1 tháng, giá dầu và các nguyên liệu đầu vào sẽ tăng cao, dẫn đến lạm phát tăng. Khi lạm phát và chi phí năng lượng tăng, lãi suất trong nước chắc chắn sẽ bị đẩy lên cao để ứng phó, gây tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp và nền kinh tế. Khi kịch bản lạm phát quay trở lại và lãi suất tăng cao như giai đoạn 2022 xảy ra, thị trường chứng khoán sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn.

Ông Lê Vương Hùng - Giám đốc khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt (VDSC) nhận xét sự kiện Mỹ và Israel tấn công Iran được coi là một "thiên nga đen" gây biến động cho thị trường trong khoảng 1-2 tuần đầu tháng 3. Theo đó, ông Hùng dự báo thị trường sẽ khó khăn trong nửa đầu tháng. Nếu thông tin rõ ràng hơn thì diễn biến sẽ cải thiện trong nửa cuối tháng. Điểm tích cực là sau 2 năm thử thách, nhà đầu tư Việt Nam đã chuyên nghiệp và bình tĩnh hơn, không còn phản ứng thái quá trước các biến cố quốc tế.

Xét về vĩ mô trong nước, chỉ số PMI đã 8 tháng liên tiếp mở rộng trên 50 điểm, cho thấy hoạt động sản xuất đang phục hồi tốt. Đầu tư công và du lịch tiếp tục là động lực chính cho vĩ mô trong nước.

Trong kịch bản tiêu cực, ông Trung cảnh báo nếu Iran đóng cửa eo biển, giá hàng hóa tăng sẽ dẫn đến lạm phát quay trở lại, khiến Fed không những không giảm lãi suất mà còn có thể tăng lãi suất, tác động tiêu cực đến tỷ giá và kinh tế Việt Nam. Nhà đầu tư nên theo dõi và thận trọng trong 4 - 5 tháng tới, duy trì tỷ trọng tiền mặt cao.

Cùng quan điểm, ông Hùng nhận định nếu cuộc chiến kéo dài trên 1 tháng sẽ gây đứt gãy chuỗi cung ứng, tăng cước tàu và ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam.

Duy trì chiến lược thận trọng, hạn chế đòn bẩy

Ông Trung khuyến nghị nhà đầu tư không sử dụng đòn bẩy (margin) trong giai đoạn khó khăn để tránh biến động mạnh. Duy trì tỷ trọng tiền mặt khoảng 10-20% để dự phòng rủi ro bất ngờ.

Vị chuyên gia cho biết đang áp dụng 4 tiêu chí lựa chọn cổ phiếu sau để tạo "biên an toàn": Quản trị công ty phải tốt, tình hình tài chính lành mạnh, tăng trưởng kinh doanh ít nhất từ 10-15% trong những năm tới và định giá hấp dẫn để dự phòng rủi ro giảm giá.

Nhà đầu tư cũng có thể xem xét phân bổ tài sản đa dạng kết hợp tài sản an toàn (tiền gửi, trái phiếu) với tài sản tăng trưởng (cổ phiếu, bất động sản). Nếu có khẩu vị rủi ro cao, có thể dành một phần cho crypto.

Một số nhóm ngành được ông Trung đánh giá triển vọng là đầu tư công, bao gồm các doanh nghiệp ngành đá, thép, vật liệu xây dựng với kỳ vọng sản lượng tăng trưởng mạnh trong năm nay. Ngành ngân hàng cũng được dự báo sẽ khởi sắc hơn vào cuối năm khi các áp lực về thanh khoản được gỡ bỏ.

Liên quan tới nhóm dầu khí, nhóm ngành được dự báo hưởng lợi từ biến động địa chính trị hiện tại, ông Trung cảnh báo giá cổ phiếu dầu khí hiện tăng chủ yếu do tâm lý. Nhiều cổ phiếu trong nhóm đã tăng mạnh, do đó nhà đầu tư cần hết sức thận trọng về định giá trước khi giải ngân.

Ông Hùng thì khuyến nghị đưa tài khoản về tỷ lệ an toàn, hạn chế tỷ lệ đòn bẩy cao để tránh tác động lớn khi thị trường biến động mạnh. Đây là giai đoạn ưu tiên định giá và định lượng thay vì đầu tư theo cảm tính. Đồng thời, có thể thực hiện chiến thuật "tăng thì bán, giảm thì mua" nhịp nhàng đối với những cổ phiếu có nền tảng tài sản lớn.

Các nhóm ngành sản xuất và xuất khẩu, theo đó tập trung vào các ngành như dệt may, phân bón, hóa chất vì có thể tận dụng cơ hội khi các quốc gia khác gặp khủng hoảng nguồn cung.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể theo dõi tới nhóm doanh nghiệp Nhà nước. Nghị quyết 79 đã thể hiện quan điểm về vai trò của nhóm doanh nghiệp này trong nền kinh tế. Đồng thời, đề án cơ cấu lại vốn cho 20 tập đoàn, tổng công ty lớn cũng sẽ mang lại triển vọng đầu tư.

Theo Vietstock