Khó tin giá bán heo giảm 20%, BAF Việt Nam báo lỗ 265 tỷ đồng quý 4/2025

Theo báo cáo tài chính quý 4/2025, doanh thu thuần quý IV/2025 của CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) đạt khoảng 1.400 tỷ đồng, giảm 18,2% so với cùng kỳ năm trước.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp chính thức ngừng kinh doanh mảng nông sản, qua đó làm co hẹp quy mô doanh thu hợp nhất trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, động thái này nằm trong chiến lược tái cơ cấu, nhằm tập trung nguồn lực cho mô hình chăn nuôi khép kín 3F (Feed – Farm – Food), vốn được BAF xác định là trụ cột tăng trưởng dài hạn.

Đáng chú ý, riêng mảng chăn nuôi 3F trong quý IV lại ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 34% so với cùng kỳ, đạt khoảng 1.400 tỷ đồng. Kết quả này đến từ sản lượng bán tăng mạnh 67,1%, lên khoảng 234.000 con.

Dù vậy, mức tăng về sản lượng không đủ bù đắp cho việc giá bán bình quân giảm gần 20%, xuống quanh ngưỡng 60.000 đồng/kg, khiến hiệu quả kinh doanh chung bị bào mòn.

Áp lực lớn nhất đến từ sự suy giảm mạnh của biên lợi nhuận gộp. Trong quý IV/2025, giá vốn mảng 3F tăng tới 71% so với cùng kỳ, lên khoảng 1.400 tỷ đồng.

Nguyên nhân được chỉ ra là chi phí phòng chống dịch bệnh, chi phí xử lý môi trường và các chi phí vận hành phát sinh do điều kiện thời tiết bất lợi. Bên cạnh đó, việc đưa hàng loạt trang trại mới vào hoạt động khiến chi phí cố định như nhân công, điện nước, khấu hao và chi phí vận hành tăng mạnh, trong khi công suất chưa được tối ưu.

Hệ quả là biên lợi nhuận gộp của BAF lao dốc từ mức 19% cùng kỳ năm trước xuống âm 3,2% trong quý IV/2025, tương ứng khoản lỗ gộp khoảng 49 tỷ đồng.

Không dừng lại ở đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng gia tăng đáng kể. Tỷ lệ chi phí BH&QLDN trên doanh thu trong quý IV/2025 tăng thêm 8,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ, chủ yếu do chi phí nhân sự tăng 72% và chi phí vận chuyển tăng đột biến tới 464%.

Ở mảng tài chính, chi phí tài chính của BAF trong quý IV/2025 tăng 54,6%, lên 82 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay chiếm 77,6 tỷ đồng, tăng gần 79% so với cùng kỳ.

Tổng hợp các yếu tố trên khiến BAF ghi nhận khoản lỗ ròng 265 tỷ đồng trong quý IV/2025.

Lũy kế cả năm, doanh thu đạt hơn 5.050 tỷ và lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 100 tỷ đồng, giảm mạnh 69% so với năm trước.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 4/2, giá cổ phiếu BAF ở mức 37.650 đồng/cổ phiếu, tăng 0,53% so với phiên trước, khối lượng cổ phiếu giao dịch khớp lệnh đạt hơn 5,4 triệu đơn vị. Vốn hóa thị trường của BAF đạt hơn 11.446 tỷ đồng.